金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机构投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客(kè)户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的(de)交易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的(de)处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季认可的交易哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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