今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市(s82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头hì)场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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