AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一(yī)技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月chéng)中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目(mù)标。

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