本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完夷洲今是何地，夷洲是哪里成(chéng)后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ夷洲今是何地，夷洲是哪里)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组研(yán)发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在(zài)无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字夷洲今是何地，夷洲是哪里化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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