北(běi)京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦召开年度股东大会。公(gōng)司董(dǒng)事长93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来自(zì)全球(qiú)投资者5个多小时的(de)互动提问。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资(zī)者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和(hé)芒(máng)格依然(rán)高(gāo)度看好苹果公司(sī)。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这(zhè)是消费者(zhě)行为(wèi)对苹(píng)果公(gōng)司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台(tái)积电在(zài)产业(yè)链中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲特(tè)认(rèn)为，“目前没(méi)有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能(néng)够在第一时间获取本次股东(dōng)会最新观点，筛(shāi)选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二(èr)个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益(yì)，这将使(shǐ)我(wǒ)们的(de)所有权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表中充分整(zhěng)合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有些产品很难让人们(men)只(zhǐ)去(qù)沃(wò)尔(ěr)玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠(qú)道多元(yuán)化，我们希望能够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问(wèn)题(tí)不(bù)在于是否(fǒu)开新店。我和查(chá)理为了把这个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做过很多(duō)尝试，每次我们都(dōu)是在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关于电影和(hé)迪士(shì)尼，芒格说(shuō)，电影行(xíng)业是一个（经(jīng)营）非常困(kùn)难的行(xíng)业，是(shì)（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的(de)行业。“举个例(lì)子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客流量减少了，但电(diàn)影院不能减少影片(piàn)供应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪(xuě)的(de)事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经做得非常(cháng)出(chū)色了

　　有投(tóu)资人提问，伯(bó)克希尔出售动视(shì)暴雪股份是否影响到(dào)了微软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔(ěr)所有监(jiān)管要求下(xià)应披(pī)露(lù)的(de)事项都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写(xiě)明(míng)了。至(zhì)于微(wēi)软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色了(le)，为了达(dá)成这(zhè)笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进(jìn)行了合作(zuò)，但这并不代表他们最终一定会成功(gōng)，这也不是愿意(yì)多花钱就能解(jiě)决的问题。我还不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会如何(hé)，但(dàn)即(jí)使这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有成功，也不(bù)代表微(wēi)软或(huò)动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持(chí)仓占比已(yǐ)超(chāo)过(guò)了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特(tè)高度肯(kěn)定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公(gōng)司在我(wǒ)们(men)仓位中的占比超(chāo)过了能源(yuán)业务。虽然我(wǒ)们持有(yǒu)苹果的股份占(zhàn)比(bǐ)不高(gāo)，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放弃买手(shǒu)机还(hái)是放弃买汽(qì)车，我(wǒ)想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋势(shì)会如何发(fā)展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们(men)可以在消(xiāo)费者行为方面做一(yī)定的预(yù)测，以及它对企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第(dì)二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多数(shù)人(rén)可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯(bó)克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示(shì)，这笔(bǐ)投资是(shì)没问题的，甚至是非(fēi)常有机会的(de)。“铁路(lù)、能源和喜诗糖(táng)果(guǒ)等都是生意，而苹(píng)果的(de)商业模(mó)式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元(yuán)买(mǎi)一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们(men)要么放弃(qì)第(dì)二辆车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃(qì)第(dì)二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积(jī)电(diàn)的原因(yīn)。在(zài)问(wèn)答(dá)环节(jié)，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看来(lái)台积电是(shì)世界范围内管理最完(wán)善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很(hěn)多人(rén)想要提高(gāo)美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能(néng)留(liú)在(zài)（中国(guó)）台湾(wān)地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公(gōng)司参与了(le)亚(yà)利桑那州的部分芯(xīn)片工(gōng)作，但至少(shǎo)在(zài)我看(kàn)来，目前我们(men)没有一家(jiā)公司(sī)可以(yǐ)与台(tái)积电比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们还拥(yōng)有一(yī)位91岁的(de)创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己，但他(tā)很有才(cái)华。所以，他高估了(le)一个不(bù)需要高估(gū)就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟(wěi)大的(de)）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于(yú)，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我在(zài)寻(xún)找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工(gōng)作，我不想要那么(me)多(duō)的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决(jué)不(bù)可(kě)能的(de)问题。我喜欢我现在的(de)生活(huó)方(fāng)式，我不喜欢(huān)和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很长一段(duàn)时(shí)间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车(chē)行(xíng)业(yè)太艰(jiān)难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显(xiǎn)示，他(tā)们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在(zài)美(měi)国有3.3亿人，所(suǒ)有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽车公(gōng)司还会(huì)面(miàn)临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实也(yě)并非如(rú)此(cǐ)，法拉利就处(chù)于(yú)一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们(men)觉(jué)得，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即(jí)将大获成功。现在(zài)它带来(lái)了(le)巨(jù)大的成本和(hé)巨大的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回答(dá)新加(jiā)坡(pō)投资者关(guān)于人(rén)工(gōng)智能的问题(tí)时，芒格表示(shì)，如果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚(yà)迪(dí)工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作(zuò)程度非常高(gāo)，但我还(hái)是(shì)觉(jué)得用人可(kě)能更好，因为人工智能(néng)并不(bù)能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人(rén)工智能虽然(rán)可以(yǐ)做(zuò)一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品(pǐn)，但这(zhè)类产品仍不(bù)完(wán)善，譬如目前(qián)还不能(néng)讲笑话(huà)。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很(hěn)多事(shì)情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变全世(shì)界，但它(tā)并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机会(huì)在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会(huì)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机会在相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域(yù)都有(yǒu)新的改变，新的事物(wù)永远在(zài)不断出现(xiàn)，而(ér)且(qiě)会取代一些(xiē)原有(yǒu)的(de)技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不(bù)够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就是希望能(néng)够帮助解决(jué)一些环境(jìng)方面(miàn)的问题。从传统(tǒng)能源向(xiàng)新能源(yuán)的转变，我们在这个(gè)方面做(zuò)了非常多的投入。不过(guò)，现在(zài)做的还远(yuǎn)远不够(gòu)。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券(quàn)市场红(hóng)周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在(zài)经历能源(yuán)行业的变革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美(měi)国(guó)的公共(gòng)事业(yè)公司，我们(men)希望(wàng)能(néng)够在全(quán)国的每一个州制定(dìng)不同(tóng)的(de)计划，然后将这些(xiē)计划进(jìn)行整合。我们也将(jiāng)我们的(de)目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公(gōng)共事业方(fāng)面希望(wàng)能够取得的(de)成绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于(yú)美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引(yǐn)发的蝴蝶(dié)效应

　　会(huì)扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破(pò)产事件会带来(lái)怎样(yàng)的经济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这(zhè)是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的(de)规定，但这不(bù)是美(měi)国的行为(wèi)方式，就像他们不会让债务(wù)上限导致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解释为什么(me)只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到(dào)担(dān)忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来(lái)的情况都(dōu)非常相(xiāng)似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不(bù)过，这些年来(lái)，银行(xíng)系(xì)统发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我们做了(le)一件(jiàn)非(fēi)常(cháng)明智的(de)事情，就是(shì)成立联邦(bāng)存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系(xì)统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的(de)责任(rèn)。他们改变了很多(duō)次(cì)保证金要求，因为我们(men)都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人(rén)会给银(yín)行系统(tǒ未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性(xìng)，引发了严(yán)重(zhòng)的通货(huò)膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问(wèn)题(tí)不在美(měi)联储，“他(tā)们无(wú)法(fǎ)解决财政(zhèng)问(wèn)题(tí)，他们(men)正在履行其(qí)职能(néng)。现金也不(bù)是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过(guò)芒格对此也不(bù)很乐观(guān)，他表示(shì)，我们在第二次世界大战中付(fù)出了代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他人，也包(bāo)括我(wǒ)自己。我们购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄(xù)债券等等。如果不停印钞(chāo)票(piào)，我无法(fǎ)预计宏(hóng)观(guān)环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈美(měi)国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧的(de)价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我们不知道(dào)会发生什么，因为在目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些(xiē)制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承担(dān)了不该承担的风险，如果你要改变人们(men)未来的行为(wèi)方式，风险就必须落在他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循健全的银(yín)行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风(fēng)险性事情，银行(xíng)可能(néng)是(shì)一(yī)个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了(le)一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司(sī)修正法案》没有通过，我们最终可能(néng)会(huì)拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美(měi)元是储备货币，我看不到任何其(qí)他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更清楚，但(dàn)是他也不能(néng)完全控制(zhì)我们(men)的财政政策(cè)。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少(shǎo)数额(é)的货币才(cái)能解决问题(tí)，而直到它失控。人们会对货币(bì)失去信(xìn)心，他们(men)的行为(wèi)方式可能(néng)会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我们知道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉及(jí)保险业务(wù)，但没(méi)有(yǒu)一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然(rán)是一家(jiā)保险公(gōng)司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技术方面需(xū)要做的(de)工(gōng)作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度(dù)业绩表现(xiàn)得(dé)非常(cháng)好，这背后有两(liǎng)个原(yuán)因，首(shǒu)先是(shì)减少了前一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)，其次(cì)一季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外(wài)在(zài)远程(chéng)信(xìn)息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不(bù)特别(bié)活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的(de)商业(yè)地产损失(shī)情况有多严(yán)重，和伯克希尔是否会(huì)在商业(yè)地产领(lǐng)域(yù)更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业(yè)地产领域从(cóng)来(lái)不是特别活(huó)跃，因此也(yě)不会受(shòu)到不(bù)良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国(guó)和(hé)世界很多地方市中心的空洞化(huà)却是(shì)非常(cháng)严重的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没(méi)有追(zhuī)索权(quán)的(de)房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿(dùn)铁路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面临(lín)的机(jī)遇(yù)和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美(měi)国的铁路，而(ér)且还有(yǒu)加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段(duàn)困难时间，但好(hǎo)在我们(men)走出疫情(qíng)和(hé)供应方面的挑战，不过(guò)还面临劳工(gōng)问题和其他一(yī)些问题。我们的(de)团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要(yào)长(zhǎng)期(qī)为客(kè)户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情(qíng)绪化投(tóu)资决(jué)定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因为情绪(xù)作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁(shuí)都(dōu)不想(xiǎng)成(chéng)为一个没有(yǒu)感情的(de)人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决(jué)定时成(chéng)为(wèi)一个没(méi)有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权(quán)益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克(kè)希尔的所有者(zhě)，每(měi)年都在(zài)增加，而(ér)投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美(měi)元(yuán)的(de)股(gǔ)东权益和超过300亿(yì)美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我们收购(gòu)的(de)机会是非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超过1000亿美元的(de)现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴(bā)菲特回答道，为什么(me)要(yào)派发现金？我们感兴趣(qù)的(de)、真正想做的(de)是收购(gòu)伟大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元的(de)价格，收购一(yī)家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情会再次发(fā)生。但问(wèn)题是，我们收购(gòu)的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家好公(gōng)司面临被(bèi)卖掉的时候，我们需要足够的(de)资金。但(dàn)我们的股东可能会把(bǎ)股(gǔ)票(piào)卖(mài)得太便宜，而且(qiě)无法做什么让(ràng)股价稳(wěn)步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我(wǒ)们(men)正(zhèng)在用我们(men)所(suǒ)拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉(xī)消费者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如(rú)何在短(duǎn)期(qī)利润和长期(qī)防御能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美(měi)好的(de)事业。好的(de)企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年(nián)试图涉足百货(huò)商店(diàn)业务(wù)时(shí)，我(wǒ)们(men)学到的是，在(zài)奖品上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消(xiāo)费者的行为(wèi)，我们(men)不能(néng)洞悉(xī)企业(yè)的技术(shù)趋(qū)势，如果(guǒ)能(néng)做到这点，那也(yě)能获利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话题，巴菲(fēi)特说(shuō)，“格雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定会继承(chéng)我(wǒ)的工作，当然现在我还(hái)在位，格雷格的主要价(jià)值是(shì)可以把一些事情做得(dé)更好，或者(zhě)去管(guǎn)理更(gèng)多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的(de)建(jiàn)议，但格雷(léi)格(gé)是(shì)做出最终决(jué)定(dìng)的那个人。未来我们(men)还需(xū)要更多的优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这(zhè)些人不(bù)足够聪明(míng)，我们(men)是绝(jué)不(bù)会让(ràng)他们(men)接替我们做(zuò)任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经理人(rén)，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好(hǎo)原因之(zhī)一，是(shì)从不会频繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出的十大最佳保险经理人之一，他(tā)的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个(gè)体系，而(ér)总是会去改善(shàn)一个体系(xì)。我很(hěn)享受与他交流，以前我们(men)每天(tiān)都会(huì)聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到访(fǎng)日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为何到访日(rì)本(běn)，并参观五大商(shāng)社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至(zhì)于那(nà)些企业，让人感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实(shí)希(xī)望和（那些企业）有长期合(hé)作的(de)机会。它们是一些(xiē)令(lìng)人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为(wèi)社(shè)会带来幸福感

　　在(zài)问答环(huán)节(jié)，巴菲特提出了(le)一(yī)百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家公司仍(réng)能被(bèi)股东们眷(juàn)顾，并且为社(shè)会带来幸福感，拥有无限的资(zī)本(běn)和(hé)大量的(de)人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书(shū)时(shí)至今日依(yī)然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒一样，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认(rèn)为(wèi)是一个国家的(de)资产而非负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说明了(le)这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国家(jiā)的(de)经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的股票(piào)回(huí)购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷(léi)格继任(rèn)后(hòu)，他仍会(huì)做出与现在相同(tóng)的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔补充道(dào)：“沃伦(lún)和(hé)查理定(dìng)下(xià)了非常优秀的回(huí)购计划(huà)框架，我(wǒ)会继续沿用(yòng)，因为股票回购将同(tóng)时对股东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足(zú)够且股(gǔ)票很(hěn)有(yǒu)吸引力(lì)，那么为(wèi)什么(me)不(bù)通过(guò)回购来(lái)提升单股内在价值呢？因此当(dāng)时机(jī)来临，我们会成为活跃的(de)股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰了(le)

　　在回答关于(yú)遗产规(guī)划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行，但这并(bìng)不适合(hé)所有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有某种价值(zhí)观(guān)，重要的是：你要践行这样(yàng)的(de)价值观，并和他们谈论这个(gè)价值观(guān)，从他们出(chū)生起未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思，他们(men)就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如何(hé)度过这一生，你(nǐ)可以写(xiě)一下(xià)讣(fù)告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过(guò)很(hěn)多富裕家庭，它(tā)们(men)在财(cái)产(chǎn)规划分配上都(dōu)存在各自的问题。我年事已高，可(kě)我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需(xū)要孩子的(de)理解以(yǐ)及他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们的(de)成长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的事(shì)情，而(ér)有(yǒu)些人则(zé)用遗嘱未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会(huì)很难更(gèng)改(gǎi)，我(wǒ)认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入(rù)为(wèi)出，花的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如(rú)果你能(néng)做到这一(yī)切，那你一定会成(chéng)功。如果做不(bù)到，成功就(jiù)需要更(gèng)多的运气(qì)，当然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押(yā)宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业(yè)务中(zhōng)没有困难(nán)，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自己的事业(yè)。每天(tiān)早上起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉(jué)非常棒(bàng)。和一群(qún)我喜欢(huān)的人一(yī)起(qǐ)工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我上班通勤也(yě)只需要(yào)约5分钟的路程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能比这更美(měi)妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在(zài)亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆在投资上对(duì)他(tā)产(chǎn)生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中(zhōng)写下一些非常有说服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书(shū)（注(zhù)：即《聪明的(de)投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排(pái)名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想(xiǎng)下(xià)，到哪里再找一本(běn)书(shū)在其领(lǐng)域里(lǐ)具有(yǒu)这样持(chí)续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思