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军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于(yú)历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密(mì)集(jí)出台。今年(nián)国(guó)务(wù)院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人(rén)民(mín)币升(shēng)值的(de)全(quán)年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高(gāo)度依(yī)赖(lài)海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在(zài)国内(nèi)市场的方向之一，将充分(fēn)受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利(lì)已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我们(men)建议关注机(jī)械(xiè)（造(zào)船）、交运(yù军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我n)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持(chí)的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年(nián)来经历了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球(qiú)航运市场需求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油(yóu)轮船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我造业(yè)已在逐步实(shí)现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增速(sù)下(xià)行，高速(sù)公路、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司(sī)发布股(gǔ)东回报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例以及承诺未来几年(nián)高分红水平，给投(tóu)资人(rén)带(dài)来确定性的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下(xià)融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块(kuài)估(gū)值也具(jù)备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基(jī)调下(xià)，后续(xù)信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。