编者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济(jì)和(hé)新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是军风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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