大家(jiā)好，简单看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只产品也基(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会，组合(hé)调整取得了明显的(de)超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取(qǔ)得(dé)正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在2不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思0％左右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度(dù)进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形成(chéng)本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面(miàn)风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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