个人(rén)养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人(rén)力资源(yuán)和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证(zhèng)券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券(quàn)商(shāng)充分(fēn)发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)名(míng)录显示(shì)，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公(gōng)司代(dài)销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产品资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照的证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)销售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老金基(jī)金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的(de)上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养(yǎng)老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部(bù)分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面(miàn)”是个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的(de)认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就成(chéng)为(wèi)服(fú)务机构(gòu)的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础(chǔ)上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地(dì)研究(jiū)每类产品的特性；结合(hé)存量(liàng)客户的(de)个性(xìng)化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户(hù)提供切(qiè)实(shí)可行(xíng)的(de)产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的(de)理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台(tái)上仅可(kě)查(chá)询商业银行个(gè)人养老金业(yè)务(wù)开办情(qíng)况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的(de)规(guī)模相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发(fā)力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发(fā)，为客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的(de)全周期专业资(zī)配服(fú)务(wù)和(hé)一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选择(zé)。中信(xìn)证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资(zī)一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全(quán)国(guó)广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户(hù)前往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然(rán)成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不(bù)断完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业务内涵(hán)上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务方面，会根(gēn)据国(guó)家政策(cè)选择社保(bǎo)关系(xì)在先(xiān)行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的(de)重点服务，对(duì)其(qí)他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这(zhè)类(lèi)人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的(de)规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个(gè)增量市(shì)场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计(jì)划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对(duì)投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导(dǎo)客(kè)户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得(dé)感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的(de)金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清(qīng)单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起(qǐ)构(gòu)建(jiàn)养老金第三(sān)支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的(de)重(zhòng)要性、投资策(cè)略和(hé)长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户对个(gè)人养老金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系统的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的(de)客户(hù)提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告(gào)负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目(mù)前(qián)养老目(mù)标基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来(lái)回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过(guò)投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低回撤(chè)对(duì)于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略(lüè)产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为(wèi)目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前(qián)我(wǒ)国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也(yě)是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的(de)普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增值的(de)养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资不(bù)同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特(tè)征、低相(xiāng)关性(xìng)的金(jīn)融资(zī)产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的(de)养(yǎng)老投资目(mù)标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机(jī)构都可参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能在服(fú)务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单(dān)服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加丰什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是(shì)明(míng)确养老规划业(yè)务合规性，为不同(tóng)的(de)客(kè)户提供基于客(kè)户需求(qiú)和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进(jìn)行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富(fù)的(de)个(gè)人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期(qī)待(dài)能够(gòu)从政(zhèng)策端进(jìn)一步(bù)简化投资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的(de)引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得(dé)税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自(zì)己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了(le)不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意(yì)入金的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题(tí)？银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求，还需要(yào)结(jié)合其他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来(lái)，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金(jīn)试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于(yú)促进(jìn)专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保险转为常(cháng)态(tài)化业务，参(cān)与该项业务(wù)的(de)险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是(shì)对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的(de)个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的(de)特(tè)点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗(liáo)应急(jí)资产(chǎn)、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的(de)设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但(dàn)长(zhǎng)期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增值能力(lì)资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取决(jué)于(yú)发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产(chǎn)品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理服(fú)务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望(wàng)能参(cān)与到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的(de)时(shí)候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这样在(zài)开户(hù)的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流(liú)动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种金融工具(jù)来解决(jué)客户(hù)对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券(quàn)商(shāng)还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出(chū)多层次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老配置(zhì)方(fāng)案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于(yú)个(gè)人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的(de)企业年(nián)金(jīn)业(yè)务，银河(hé)证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合(hé)净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企(qǐ)提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性(xìng)的综合金(jīn)融(róng)服务体系均是公司(sī)积极响应国(guó)家养老发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初(chū)步建立了个人(ré什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型n)养老金及个人养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品(pǐn)或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年(nián)，民(mín)众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业人员在(zài)具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠(huì)什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型trong>

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单位组织来(lái)了(le)解、参与个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度(dù)后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来的(de)生(shēng)活质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需(xū)求和(hé)想法，进而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解(jiě)个人养老金业务的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老金业务(wù)的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不明显，目前个(gè)人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金(jīn)，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的。