中(zhōng)国(guó)金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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