金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的(de)问题(tí)，中信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持续维持(chí)在低(dī)位。

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