财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准(zhǔn)备聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保、聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯销售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总(zǒng)精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调(diào)整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他(tā)资产以非标资(zī)产为主、投(tóu)资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压(yā)力(lì)，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调(diào)整评估利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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