全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证(zhèng)交会提交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季度末的持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很(hěn)小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新进(jìn)了(le)118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水(shuǐ)的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，桥水(shuǐ)持(chí)有(yǒu)多(duō)只消费品个股，但是今年(nián)一季度(dù)都进(jìn)行(xíng)了减持(chí)，比(bǐ)如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五、第六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在一季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持(chí)了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别(bié)看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基(jī)金从去年(nián)年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大(dà)涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首(shǒu)席投资官(guān)凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处(chù)于持(chí)续增长期的开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化(huà)的推动仍(r甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处éng)是(shì)金(jīn)价的(de)长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还(hái)有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日(rì)益(yì)重要(yào)，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的(de)工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会(huì)消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美(měi)各国(guó)央行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡(héng)将会甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处给经济(jì)和市场带来一定(dìng)的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方国(guó)家，货(huò)币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未来实(shí)际(jì)收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严(yán)重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经(jīng)济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本(běn)和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定(dìng)者支持货(huò)币和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现率和风险溢价(jià)，促进了(le)经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观(guān)望态(tài)度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题。为(wèi)了应对高通胀，央(yāng)行不得不(bù)收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的应(yīng)对(duì)通胀(zhàng)的(de)举(jǔ)措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美(měi)国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国金融(róng)体系面临压力(lì)，股市和(hé)债券收益率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国可能需(xū)要(yào)（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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