AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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