财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观(guān)察下(xià)游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价(jià)下降(j容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人iàng)带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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