分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本(běn)市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单(dān)一投资(zī)者申购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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