本(běn)周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处(chù)于(yú)下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直(zhí)接原(yuán)因源于成(chéng)材表需(xū)继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消(xiāo)费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明(míng)显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月(yuè)合约价(jià)格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期(qī)间螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期(qī)货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的(de)不(bù)断(duàn)加重(zhòng)导(dǎo)致铁(tiě)矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对(duì)补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续(xù)提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这(zhè)一(yī)趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下降态势(shì)，不过由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策(cè)调控力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思45个(gè)港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过(guò)分悲观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思yì)后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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