金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的(de)种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/2俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗3榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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