华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式获(huò)得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒着成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有资(zī)金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美(měi)国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式一个月后，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们(men)今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他(tā)在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业(yè)的(de)会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门，是(shì)拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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