用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第(dì)三(sān)年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对(duì)高(gāo)点进行了定增融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿(yì)元。当时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng三大球和三小球分别是什么 三大球的起源)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻三大球和三小球分别是什么 三大球的起源且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务(wù)，引(yǐn)领中(zhōng)国企业(yè)级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入(rù)来源(yuán)并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高端(duān)市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增(zēng)幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是(shì)有很大的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长。

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