中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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