金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(gu两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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