自(zì)4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期(qī)吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资(zī)机会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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