金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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