今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务(wù)的人工(gōng)智能领域(yù)的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产业端的(de)积(jī)极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大幅度(dù)的宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(de)调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域，在一季度(dù)都到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积(jī)极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出(chū)兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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