本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较(jiào)低的(de)那(nà)一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在(zài)22年(nián)结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗化(huà)完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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