“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国(guó)劳(láo)工部数(shù)据显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换(huàn)合(hé)约(yuē)定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加息(xī)几率增(zēng)加，预(yù)计未来(lái)两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大(dà)指(zhǐ)数连(lián)续(xù)两(liǎng)日集(jí)体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(c乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年huàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布(bù)油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目(mù)前(qián)持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计(jì)会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以来的(de)最(zuì)低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发(fā)市场和官方(fāng)的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺(quē)数量(liàng)回(huí)升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续(xù)公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续加(jiā)息。美(měi)联(lián)储利率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项(xiàng)之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决定进一(yī)步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更多的不确(què)定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止住(zhù)油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威(wēi)胁(xié)要进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价(jià)可(kě)能(néng)会在年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维(wéi)持石(shí)油市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做出任何(hé)决定，以使市场更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们(men)决心(xīn)避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球(qiú)经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需(xū)要(yào)更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情(qíng)人士的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确表(biǎo)示(shì)，除非(fēi)向基(jī)辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应(yīng)该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出(chū)现的(de)美国(guó)有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资(zī)产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力(lì)支(zhī)撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场传言称国(guó)储(chǔ)今年(nián)将收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始(shǐ)终未(wèi)得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交(jiāo)割(gē)品博弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈。中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收(shōu)储(chǔ)的(de)政治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要(yào)战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是(shì)严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的(de)天然橡胶来(lái)说(shuō)，是(shì)供不(bù)应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个(gè)天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非(fēi)常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对(duì)天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大(dà)的(de)一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储(chǔ)轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但(d乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年àn)是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加。目前(qián)云南(nán)产区大(dà)面(miàn)积(jī)开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸(mào)订单充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极(jí)性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力(lì)加大(dà)，为(wèi)控制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华(huá)钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处(chù)于供需(xū)两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是(shì)不(bù)错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国(guó)内需求不(bù)行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美(měi)联(lián)储加息进程，以及美国(guó)银行危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因(yīn)素波(bō)动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市(shì)场基(jī)于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对低位才能(néng)刺激有效(xiào)的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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