衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八(bā)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可(kě)能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前(qián)国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动(dòng)本周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看来，抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风险波抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来动(dòng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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