北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327丁二醇和丙二醇是不是酒精.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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