在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联(li最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思án)储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能(néng)会(huì)涉及(jí)相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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