A股“股王”之争进入白热化阶(jiē)段，中国移动股价周中创历史新高，一度从独占(zhàn)A股市(shì)值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注(zhù)意的是，因中国(guó)移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过(guò)是一(yī)场(chǎng)计算上的(de)乌龙，但(dàn)若(ruò)均按(àn)照A股股价等数据计算，则其总市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为“市(shì)值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，在数字(zì)经(jīng)济、信创、中特估、人工智能等一系列(liè)热(rè)点催化下，中国移动今年股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅已近60%，自去(qù)年(nián)上市(shì)以来最近一年股价(jià)累计最(zuì)大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有市场人(rén)士认为，中(zhōng)国移(yí)动和茅台这场股(gǔ)王宝座(zuò)的争夺可(kě)能揭示着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数(shù)字经济时代(dài)带来(lái)预备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来是市场关(guān)注(zhù)焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多年来股王(wáng)变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国内经济(jì)趋(qū)势和产业价值(zhí)的变化。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国石油登陆A股时(shí)，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资本市场(chǎng)市(shì)值之首，得(dé)益于(yú)当(dāng)时基建大发展时期，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年(nián)工(gōng)商银(yín)行依托当年互联网(wǎng)金融牛市成为新锐(ruì)股王(wáng)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ng>。再后来，随着我国(guó)在2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开(kāi)启了此后三年的(de)消费白马股大(dà)牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股(gǔ)王的A股传(chuán)奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源(yuán)：格隆汇、勾股大数(shù)据(jù)；资料来源：微信公(gōng)众号市值观(guān)察4月17日文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及今年(nián)春节(jié)后白酒行业的(de)终端动销几乎并未达到(dào)预期(qī)，整个白(bái)酒板块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现大(dà)幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突(tū)然(rán)崛起(qǐ)更是(shì)开始对(duì)其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中国移动一度(dù)超越贵州茅台(tái)市(shì)值这一(yī)历史性事(shì)件背(bèi)后，除了离不开国家政策(cè)持续推进的数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火的人(rén)工智能两大(dà)概念(niàn)加持(chí)，还有(yǒu)来(lái)自于“中特估(gū)”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市值(zhí)前(qián)十(shí)的上市公司(sī)中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科技(jì)股(gǔ)。有分析认(rèn)为，科技进步已成提(tí)升生产力的重要因素，二级(jí)市(shì)场(chǎng)对科(kē)技企业的态度(dù)能一(yī)定程度显示出科技(jì)企业的竞(jìng)争力强(qiáng)度。因此，以中国移(yí)动(dòng)为代表的科技(jì)股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎(hū)也预示(shì)着市(shì)场中(zhōng)的积极(jí)现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐渐(jiàn)向数字化深(shēn)度转(zhuǎn)型(xíng)的背景下(xià)，实力强劲并实现华丽转身的中国(guó)移动，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成(chéng)引领中(zhōng)国经济潮流的主力(lì)军。信达证券(quàn)研(yán)报表示，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积极布局(jú)云计(jì)算(suàn)、IDC、工业(yè)互(hù)联网(wǎng)等创新(xīn)业务，伴随算(suàn)力(lì)网络(luò)的进(jìn)一步发展，将拉动底层云计(jì)算业(yè)务的需求，公(gōng)司(sī)具(jù)备较(jiào)强的(de) IDC/云计算(suàn)业务能(néng)力，正在从传统管道运(yùn)营商向数字科技领军企业加(jiā)快(kuài)跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估(gū)值(zhí)修复情(qíng)况来看，根据(jù)光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月(yuè)13日(rì)，三(sān)大运营商股价(jià)涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动(dòng)为代表的三大运营商(shāng)板块(kuài)，借(jiè)助“央企低(dī)估值+数(shù)字经济”成为率先修复的(de)板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的(de)新(xīn)魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的(de)传说(shuō)，即大(dà)多股(gǔ)价超(chāo)过茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽(jǐn)之后(hòu)往往下场(chǎng)都(dōu)不(bù)太好。本次中(zhōng)国移动直接在市值上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了“茅台魔咒”的(de)A股上(shàng)市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依(yī)托(tuō)船(chuán)舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台并一度突破(pò)300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融危机(jī)爆发(fā)、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国(guó)船舶股价(jià)维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多(duō)家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷(léi)就是股(gǔ)价毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以看出(chū)的是，上(shàng)述公司的陨(yǔn)落大部分主要是(shì)由(yóu)于行业景气度变化以及股市(shì)景(jǐng)气度无法维持。而(ér)茅台(tái)凭借其(qí)产品稀缺性以及(jí)长期稳稳(wěn)增长(zhǎng)的利润，最终一次(cì)次甩开这些曾(céng)经短暂领(lǐng)先者。对于一(yī)家企业(yè)股价能否持续上涨以及维(wéi)持(chí)高位(wèi)，市场普遍观(guān)点还是认为，实(shí)际需(xū)要看公(gōng)司的基本面(miàn)。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么(me)此前市(shì)值却(què)一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析(xī)认为，大致归(guī)结为两个重要原(yuán)因(yīn)。一(yī)方(fāng)面，茅台越卖(mài)越贵(guì)，但话费越交越少(shǎo)。在市(shì)场化的(de)作用下(xià)，一瓶茅台(tái)已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽(suī)掌握着大把的通信类资源，但作为护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗(wèi)央企需(xū)要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无拘束地涨(zhǎng)价(jià)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)即(jí)是成本方面的问题，中国移动本(běn)质作为通(tōng)信基础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台(tái)就像(xiàng)一(yī)门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如此(cǐ)沉重的(de)资本开支，也不需要面临追赶最新技(jì)术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，中国(guó)移动(dòng)今年一季度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利(lì)润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个(gè)92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动可能正在迎来一(yī)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中(zhōng)国移动(dòng)此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿(yì)元(yuán)。据业内人(rén)士测算，这意(yì)味着届时(shí)全年资(zī)本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更(gèng)加重要的是(shì)，随着移动(dòng)互联网进入下半(bàn)场(chǎng)，行业重心已转向产业(yè)互联网和智能(néng)化(huà)，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不(bù)断(duàn)攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入(rù)对主营业务收入增量(liàng)贡献达到(dào)79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外(wài)，公司(sī)移动(dòng)云收(shōu)入规(guī)模实现新跨越(yuè)，去年移动云收入(rù)达到(dào)503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三(sān)年实现(xiàn)翻倍暴(bào)涨，综合实(shí)力迈入(rù)国内业界第一(yī)阵(zhèn)营。