财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗业链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行(xíng)业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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