近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理(lǐ)发现，欧(ōu)洲巨头施罗(luó)德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁(níng)王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍(réng)有(yǒu)距(jù)离，但部(bù)分资(zī)金开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施(shī)罗(luó)德(dé)旗(qí)下(xià)“施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河(hé)娱乐(lè)、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一(yī)只旗舰基金也(yě)加仓宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规(guī)模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新(xīn)能源车(chē)产(chǎn)业链(liàn)

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究(jiū)竟怎么(me)回事(shì)？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基(jī)金(jīn)中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未(wèi)解释为何基(jī)金在4月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时(shí)代。不过，记者梳(shū)理发(fā)现，施罗(luó)德对中国新(xīn)能源车产业链的(de)看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大主题。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱碳行(xíng)动变得(dé)越来(lái)越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一个方面。中国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国(guó)在电动汽车价值链(liàn)的供(gōng)应(yīng)方(fāng)面是全球(qiú)的领导者，同时中国对成品(pǐn)车(chē)辆的需求方(fāng)面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多人(rén)不知道的是，全球(qiú)2022年销售的所有电动汽车中，57％是在(zài)中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是全球电动车基(jī)础(chǔ)设施(shī)最完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中(zhōng)国(guó)平(píng)均一个公(gōng)共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在在各自(zì)的领域中建(jiàn)立主导(dǎo)地位，以某智能(néng)组件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池(chí)和电机(jī)温控的关(guān)键(jiàn)组(zǔ)件的生产(chǎn)商(shāng)。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门(mén)行(xíng)业拥有超过90％的市场(chǎng)份额(é)。客户包括(kuò)特斯拉等全(quán)球(qiú)电动汽车专家(jiā)以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车(chē)在(zài)全球范围内继(jì)续占据市场份额(é)——在法规的支持(chí)下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基(jī)金也在(zài)3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新规模(mó)47亿美元(yuán)，截至(zhì)3月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财(cái)富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十(shí)大重仓股(gǔ)逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最大(dà)的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅(máo)台15.05％。对前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)其余(yú)公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源(yuán)汽车市场共计36家(jiā)动力电池(chí)企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家(jiā)、前(qián)5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据(jù)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟数据显示(shì)，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行业(yè)的(de)龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实(shí)现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来自(zì)Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁德时(shí)代、工(gōng)业富联、贵州茅(máo)台(tái)、工商银(yín)行(xíng)、北方(fāng)华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资(zī)金净流出(chū)较多的个股包(bāo)括(kuò)格力(lì)电器(qì)、中国建筑、东(dōng)方(fāng)财富、中国(guó)中免(miǎn)、阳(yáng)光电(diàn)源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的(de)外资还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德(dé)时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕(mù)的。它背(bèi)后有(yǒu)两大(dà)增长机遇(yù)一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它(tā)的市场份额是领(lǐng)先(xiān)的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生(shēng)命周期和(hé)不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力(lì)电(diàn)池的企业发展与政府(fǔ)的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解释了：他们如(rú)何(hé)通过 “柏(bǎi)基十问”来考(kǎo)察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电池技(jì)术出(chū)现，宁德时代的竞争优势不(bù)复(fù)。随着(zhe)电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保持(chí)利润(rùn)率。宁德时代和(hé)电动车厂(chǎng)商的关系若不能(néng)维系(xì)。这(zhè)些因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加仓宁(níng)德(dé)时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本(běn)投资旗舰(jiàn)中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持(chí)有(yǒu)的前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、宁(níng)德时(shí)代、中国中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民(mín)币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)、金(jīn)山软件、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度(dù)最(zuì)大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票(piào)基金-中(zhōng)国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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