5月(yuè)23日(rì)，医(yī)药股开盘(pán)拉升，复星(xīng)医药、科(kē)伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生(shēng)物、沃森生物(wù)、长春高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板(bǎn)块今(jīn)年(nián)以来持续处于低位水平，具有较大吸引力(lì)。截至5月23日，医(yī)药生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位(wèi)值16％，仍处于历(lì)史较低分(fēn)位数(shù)水平。

　　在(zài)AI、中特估主题行情逐渐熄火后(hòu)，医药板块(kuài)作(zuò)为老赛(sài)道是(shì)否能(néng)有(yǒu)反(fǎn)弹行情？在后疫情(qíng)时代，医药板块是(shì)否还有新的业绩驱动因素？本(běn)文将详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续改善

　　医药(yào)行业复苏确(què)定性很强

　　疫(yì)情在2023年(nián)第一季度的(de)影响将会逐步(bù)消退(tuì)，医药(yào)行业(yè)的基本面正继续(xù)得(dé)到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与2022年的增速(sù)相比，收入增速下滑14.17 pct，利(lì)润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年一季度，医药板块(kuài)（创新药除外(wài)）存在一定的估(gū)值修复，市盈率（TT不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语M）由2022一季(jì)度的28.51倍提(tí)升至2023一季(jì)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语度(dù)的(de)31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季(jì)度，创新药(yào)板(bǎn)块的营收(shōu)与去年同期(qī)相比(bǐ)增(zēng)加(jiā)了(le)6.56％，研发总支(zhī)出的增速达到(dào)了+15.25％，研发支出占收入(rù)的比例达到了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块市值(zhí)/净现金已经从2022第一季(jì)度的8.84倍恢复到了(le)2023第(dì)一季度的15.45倍。

　　从医药行(xíng)业(yè)的经营数据(jù)来看，除(chú)去(qù)创新药(yào)和疫情受益细分领域，医药(yào)板(bǎn)块中具有较好成长能力的低估值板(bǎn)块有原(yuán)料药(yào)、医疗设备、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于许多创(chuàng)新药、器械(xiè)企(qǐ)业的产品销(xiāo)售前景，国内市场仍未达到预期，原(yuán)因在于近几(jǐ)年来，由于老龄(líng)化(huà)，国内医(yī)保支出并(bìng)未(wèi)增(zēng)加太多，增速中的(de)增量大部分都被用于疫情(qíng)相关行业。

　　这也是为什么(me)，国内的(de)医疗行业(yè)，增长(zhǎng)速度并不快(kuài)。首先(xiān)，结(jié)构性的(de)分(fēn)化是(shì)非常明显(xiǎn)的，传统药企必(bì)须要给创新留出空间，比如在过去的三年中，港股(gǔ)创新药企的年化营收增速(sù)高达70％。对本土医药企(qǐ)业(yè)而言，要(yào)实现高速发展，必须(xū)要双管齐下，在本(běn)土市场之外拓展国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资的胜(shèng)负(fù)手

　　目(mù)前在总需求(qiú)复苏不(bù)及预期的(de)背景下(xià)，医药板块中有(yǒu)刚性需求的新基建板块或(huò)是最具有确定性的领域之一(yī)，一(yī)定程度上或仍是今年医(yī)药(yào)投资的胜负手。

　　我国继续推进(jìn)优质医疗资源扩容下沉(chén)、区(qū)域(yù)平(píng)衡分(fēn)布，医疗新(xīn)基(jī)建再获政策扶持。4月13日，国(guó)家卫生健康委员会召开新闻发(fā)布会，重点(diǎn)介绍优(yōu)质医(yī)疗资源下移、区域平衡布局(jú)。县医院作为县级(jí)医疗卫生服务网络的(de)龙头，连(lián)接着(zhe)城(chéng)乡卫生(shēng)服务体系。长期(qī)以来，国(guó)家卫生健康委(wěi)通过(guò)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语开展三级医院对口(kǒu)帮扶(fú)等方式，引(yǐn)导优质医(yī)疗(liáo)资源下(xià)移，不(bù)断提(tí)高(gāo)县级(jí)医院的综合实力(lì)。

　　今后(hòu)，继续推进人(rén)才、技术、管理(lǐ)的下移，通过(guò)城(chéng)市(shì)三(sān)级医院的对(duì)口支援，托管，建立医联体，远程医(yī)疗等多种形式，满(mǎn)足(zú)县域居民的基本(běn)医疗卫(wèi)生需求，为普通疾病在市(shì)县范围内解(jiě)决奠定坚实的(de)基础。

　　会(huì)议同时(shí)指(zhǐ)出，在接(jiē)下来的工作中(zhōng)，将(jiāng)继续推进(jìn)临床重点专(zhuān)科“百(bǎi)千万”工程(chéng)，指导(dǎo)各(gè)地按照“搭平台，建载体，促(cù)融(róng)合”的(de)思路，重点加强群(qún)众需求(qiú)较(jiào)大的心血管外(wài)科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神病(bìng)学、病(bìng)理学等专科(kē)建设，补齐资源短板，完成预期的建设(shè)任务(wù)。随着具(jù)体(tǐ)政策(cè)的出(chū)台，相关的基层(céng)医疗器械市场(chǎng)或将受益。

　　可发现与医疗(liáo)成像器材、生命信息设备和心(xīn)血(xuè)管耗(hào)材(cái)相关的板(bǎn)块将(jiāng)会有较(jiào)大的发(fā)展空间。其中的个股有：联(lián)影医疗、万东(dōng)医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉(mài)医疗、海尔(ěr)生物。

　　医(yī)改(gǎi)政策频频出台，医(yī)疗(liáo)器(qì)械市场(chǎng)持续扩张。随(suí)着国家(jiā)继续支持(chí)优质医疗资源扩容下(xià)沉的政策，在未来，医疗卫生资源的分布将会得(dé)到优化，促进更(gèng)多(duō)优质的(de)医疗(liáo)资源向下(xià)扩容，释(shì)放(fàng)更多(duō)中(zhōng)、基(jī)层医疗(liáo)机构的采购(gòu)需求(qiú)。

　　在国家“十四五”规划(huà)中(zhōng)提出要加强医疗卫生领域的(de)基础设施建设的背景下，预计医(yī)疗器械采购将更加(jiā)宽松(sōng)，这(zhè)将(jiāng)推动(dòng)医疗器械市场的快速发(fā)展(zhǎn)。在政(zhèng)策推动下，国产品牌有望(wàng)凭(píng)借高性价比的(de)优势加(jiā)速进(jìn)入医院，长期而言，随着多项(xiàng)政策支持的持续(xù)加强，国产替代将逐步加速，相关大型(xíng)医疗器械的龙头厂商将会抓住放量的(de)机(jī)会(huì)，实现快(kuài)速发展。

　　华(huá)富证券建议关注国内(nèi)高端医疗设备的龙头企(qǐ)业(yè)：迈瑞医疗、联影医(yī)疗、澳(ào)华内镜、开(kāi)立医(yī)疗、海(hǎi)泰(tài)新(xīn)光。这些企业具有较好的产(chǎn)品性能、较好的渠道和较强的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语