金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关(美团的美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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