芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将(jiāng)影响青年失(shī)业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业(yè)人(rén)口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三个因(yīn)素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不(bù)能忽(hū)视。当我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(z正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算ēng)加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业率却(què)从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业(yè)率变(biàn)动的(de)却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人数与去年(nián)基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般(bān)在上(shàng)半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大(dà)多高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育(yù)水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后(hòu)会回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕(bì)业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年人(rén)初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报(bào)告如无特(tè)别说明(míng)，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每(měi)年(nián)进(jìn)行两次(cì)全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有限公(gōng)司

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