财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况(ku凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音àng)，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音。该人士表凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音示，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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