随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季(jì)度(dù)，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然(rá微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人n)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半导体(tǐ)设微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置，而微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人这两个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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