财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表示正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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