公(gōng)募基金一季(jì)报募集(jí)披露(lù)。张坤以超(chāo)880亿元的管理规模，再度成为主动权益类基金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　2023年(nián)公募基金(jīn)一季报进入密集披露期，顶流基金经理调仓(cāng)路径和(hé)投(tóu)资思路(lù)也随(suí)之曝光。

　　2023年一季度(dù)末，张(zhāng)坤的毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗管理(lǐ)规(guī)模超880亿元(yuán)，再度(dù)成为主动(dòng)权益类基金(jīn)“公募一哥”。一季度，张坤(kūn)加仓中国(guó)海洋石油、泸州老窖，减持香港(gǎng)交易(yì)所、招商(shāng)银(yín)行。

　　700亿级基金经理刘彦春(chūn)一季度加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团，减持(chí)中国中免、药明康(kāng)德。另一位700亿级基金(jīn)经理谢治宇则加(jiā)仓了晶晨股份、海(h毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ǎi)康威(wēi)视(shì)，减持海尔智家、韵(yùn)达股份(fèn)。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶(dǐng)流基金(jīn)经理张(zhāng)坤掌舵的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)、易方达优质(zhì)企业(yè)三年持有(yǒu)、易方达优质(zhì)精选混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基金披露了2023年(nián)一季报(bào)。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿(yì)元。

　　一季度(dù)末，张坤(kūn)的(de)基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)超越葛兰，再(zài)度(dù)成为主动权(quán)益类基金(jīn)“公募一(yī)哥”。

　　张坤在一季度末保持了(le)高仓位运作(zuò)，4只基(jī)金的权益资产仓位均(jūn)超过(guò)了92％。一季度(dù)张(zhāng)坤所持基(jī)金股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置(zhì)。

　　从基(jī)金收益来看，张坤掌管的4只基金(jīn)在2023年一(yī)季度均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益(yì)，基(jī)金净(jìng)值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管(guǎn)规(guī)模最(zuì)大的基金——易方达(dá)蓝(lán)筹精选在一季度末的基(jī)金规模为562.09亿元，报告(gào)期内基金份(fèn)额净值增长率为1.03％，同(tóng)期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝筹精选前十大重仓股分别为：贵州(zhōu)茅台(tái)、泸(lú)州老窖、腾(téng)讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份、招商银行、香港(gǎng)交(jiāo)易所、伊利(lì)股份、美团(tuán)-W、中国(guó)海(hǎi)洋石油。

　　2023年一(yī)季度(dù)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)前十大(dà)重仓股

　　一季度，张坤对中国海洋石(shí)油(yóu)大(dà)幅加仓(cāng)，使其(qí)进入了易(yì)方达蓝(lán)筹精选第十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。此外(wài)，张(zhāng)坤对重仓的4只(zhǐ)白酒股(gǔ)进行了不同(tóng)的加减仓(cāng)操作：加仓(cāng)泸州老窖、贵州茅台、洋河股份，减持(chí)五粮液。

　　从减持情(qíng)况来看，易方达蓝筹精选在(zài)一季度还减(jiǎn)持了(le)香港交易所、招(zhāo)商银行、美团-W等股票。

　　张坤在一季报中指出(chū)，个股方面，仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。基(jī)本面(miàn)价值投资很吸引人的一(yī)点是，投(tóu)资者(zhě)可以用很长一(yī)段时间来充分观察(chá)公司的发展，等(děng)到它们用(yòng)事实证明自己的成功和巨大的(de)成长(zhǎng)潜力(lì)之后，再(zài)买入也(yě)不迟。基本面(miàn)价值(zhí)投资的优势之一在于可积累性。如果只(zhǐ)是针对某一次(cì)投资，积(jī)累的重要性(xìng)可能并不显著(zhù)。但(dàn)如果将投资贯穿一(yī)生，并(bìng)将长期复合回报作为终级(jí)目标，可积累性就是(shì)这(zhè)一目(mù)标的最重要保障，选择一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的(de)。

　　刘(liú)彦春：在顺周期(qī)行业中寻找投资机会(huì)

　　一季度末，顶流基金经理(lǐ)刘(liú)彦春管理(lǐ)规(guī)模达751.63亿元，报告期内所管基金净值增长率在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景顺长城新兴成长(zhǎng)是刘彦春管理(lǐ)的规模最大的基金(jīn)，一季(jì)度末规模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩来(lái)看，景(jǐng)顺长城新兴成长一季度(dù)A类和C类份额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比(bǐ)较基准(zhǔn)收益率为3.24％。

　　一季度(dù)末，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)保持高仓位(wèi)运行，股票仓位94％。该基金重仓贵(guì)州(zhōu)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒(jiǔ)、海大集团、药明康(kāng)德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景顺长城新兴成长前十大重仓(cāng)股

　　从持仓变(biàn)动(dòng)情况来(lái)看，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长一季(jì)度加仓古井(jǐng)贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州(zhōu)茅台等股(gǔ)票，减(jiǎn)持(chí)中国中免、药明康(kāng)德、五粮(liáng)液等股票。

　　刘彦春(chūn)在(zài)基金一季报中(zhōng)指出，我国经济复苏(sū)、美国紧缩后通胀下(xià)行仍(réng)将是今年主要宏观背景。经济运行正(zhèng)常(cháng)化需要(yào)一个过(guò)程，特别是居(jū)民和中小企业(yè)，需要(yào)时间修复资产负债表、修复信心。随着经(jīng)济逐(zhú)步正常化，居民消费信心(xīn)回(huí)升、超额(é)储蓄下降是必(bì)然(rán)事件，消费今年大概率超预期回升。就(jiù)近(jìn)期公布的社融和地产数据分析(xī)，二季度(dù)A股(gǔ)盈利增速有望(wàng)进入上(shàng)行周(zhōu)期。

　　“全(quán)球经济(jì)正在重回正轨(guǐ)的路上。除了继(jì)续关(guān)注整个(gè)经(jīng)济体发展(zhǎn)状(zhuàng)况之(zhī)外，可(kě)以将(jiāng)目光更多放在微观企(qǐ)业层面。可(kě)以看到很多公司在过去几(jǐ)年始终做正确的(de)事，经营效率提升(shēng)，逆境中变得更加(jiā)优秀、更加强大。不必(bì)总是关注宏观数据(jù)，多看看微(wēi)观企业变化可以(yǐ)让内(nèi)心更加(jiā)平静。我们对全年股票市(shì)场有信心，未来将(jiāng)继续保持(chí)合同(tóng)约定较高(gāo)仓位运作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业中(zhōng)寻找投(tóu)资机会(huì)。”刘(liú)彦春进一步指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链

　　一(yī)季(jì)度末，谢治(zhì)宇(yǔ)管理规模达700.12亿(yì)元，所管4只基金在报(bào)告期内均实现了正收(shōu)益。

　　其中，兴全(quán)合(hé)润基金管理规(guī)模(mó)最大，为281.3亿元，一季度基金份额净值增(zēng)长率为5.5％，跑赢了业(yè)绩比(bǐ)较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季度末(mò)保(bǎo)持高仓位运(yùn)行(xíng)，股票仓位达92.47％，该(gāi)基金前十大重仓股分别为三安(ān)光电、海(hǎi)康威视、海尔(ěr)智家、澜(lán)起科技、韵(yùn)达股份、万华化(huà)学(xué)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)、健(jiàn)友股份、梅花(huā)生物。

　　2023年一季度兴全合润前十大重(zhòng)仓股

　　从前(qián)十大持仓变动情况来看，一季(jì)度兴全合润加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)，使这两只股票(piào)进入前十大持仓。此外(wài)，一季度兴全合润加仓三(sān)安光电(diàn)，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份、健(jiàn)友股份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴全合(hé)润一季报(bào)中指出，今年一季度疫情对经济的影响(xiǎng)基本消除，整体经济逐步回(huí)到复(fù)苏轨道。随(suí)着中国的稳增长政策落实(shí)与全球范(fàn)围内的通(tōng)胀见顶，内(nèi)需(xū)复苏加上预(yù)期改善推(tuī)动资本市场风险偏好回升。虽然海外(wài)银行出(chū)现(xiàn)了阶段(duàn)性危机，但(dàn)各(gè)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)较为迅速地采取了对应措施，接管相(xiāng)关银行，市场情绪得到稳定(dìng)。

　　“随着各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的‘中特估’、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。该基(jī)金报告期(qī)内对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。”谢治宇表示。

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