5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(sh蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句ì)场中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推(tuī)出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出(chū蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)这(zhè)种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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