AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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