随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了(le)一季报，均(jūn)谈到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年(nián)一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市场行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的(de)信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保持学(xué)习，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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