本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路(lù)产业发展利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应(yīng)用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互(h利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗ù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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