今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在(zài)近些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二(èr)次(cì)世(shì)界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务(wù)上(shàng)限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来(lái)说(shuō)，这一(yī)限制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被(bèi)频频上调(diào)的(de)美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院的(de)通(tōng)过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让步(bù)，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二(èr)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是(shì)，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们(men)在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹济政策(cè)研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复(fù)苏持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的(de)时(shí)间……在接下来的六(liù)七(qī)年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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