自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(biǎo)现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并(bìng)持有(yǒu)可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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