本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)客(kè)户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商业企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品综(zōng)合(hé)服(fú)务提(tí)供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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