“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着(盱眙的邮编号码是多少啊zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源(yuán)于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线盱眙的邮编号码是多少啊国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、20盱眙的邮编号码是多少啊01年的(de)进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

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