衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的(de)第(dì)五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员(yuán)同他(tā)人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视(shì)频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资(zī)产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波(bō)动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗p>

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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