五一长假期间，全球(qiú)市(shì)场并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导已接管了(le)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时(shí)也是美国历史上第二大(dà)的(de)破产银(yín)行。此前我们多次强调，美(měi)国银行业危机远未结(jié)束，只是暂时止血而(ér)已(yǐ)。现(xiàn)在来看(kàn)，第一共和银行又倒下了。随着经济的衰退，银(yín)行的资产将持续(xù)减值，高息(xī)又会令其成本抬升，银行的经营将(jiāng)持续恶化，新一轮银行业危机将再度爆发(fā)。

　　美(měi)国债务上限问题再度(dù)成为焦(jiāo)点，美国政府债务规模将于(yú)19日触(chù)及31.4万亿美元的法定(dìng)限(xiàn)额，财长耶伦呼(hū)吁(xū)国会尽快采取(qǔ)行动，再次提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，避免政(zhèng)府(fǔ)部(bù)门停(tíng)摆(bǎi)及可能出现的(de)债务违约(yuē)。当地时间4月26日，美国国会众议院(yuàn)投票通过债务上限法(fǎ)案。这项法案(àn)提议(yì)提高美国31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)换取(qǔ)大幅削减政(zhèng)府支(zhī)出。该法案(àn)规定，联邦(bāng)政府债(zhài)务上限将提高(gāo)1.5万亿美(měi)元；联邦政府预算年均(jūn)增长需控制在1％。不过拜登将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫(gōng)称众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题。两党在(zài)提高债务上限问题(tí)上分歧很大，陷(xiàn)入僵(jiāng)局，这加剧了(le)美债违(wéi)约的(de)风(fēng)险。

　　美国财(cái)政部长耶伦当(dāng)地时间5月1日致函众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡(xī)和其他高级议员，她在信中表示(shì)，美国政府可能“最早在6月(yuè)1日”发生债务违(wéi)约，这(zhè)将是美(měi)国历史上(shàng)的首次债(zhài)务违约。高盛(shèng)认为，政府这回付(fù)不(bù)起“账单(dān)”的(de)风(fēng)险(xiǎn)恐怕是2011年以来最高的一(yī)次。美国政府债(zhài)务已逼近31.4万亿美元(yuán)，而(ér)美国去年(nián)国内生产总值(zhí)约23万亿美元(yuán)，这意味着负(fù)债率(lǜ)约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种借新(xīn)还旧的把(bǎ)戏，债务雪球越滚(gǔn)越(yuè)大。如果美元霸权(quán)仍在，美国可(kě)以一直这样玩儿下(xià)去。但当前(qián)美元出现信用危机，全(quán)球掀起去(qù)美元化(huà)浪潮，游(yóu)戏很可能(néng)即(jí)将结(jié)束了。想借新来(lái)还旧，但新债没人(rén)买了，也就玩儿不转了，最终债务违约(yuē)就只(zhǐ)是时间问题(tí)了(le)。

　　全球经济衰退正在路上，有全(quán)球经济“金丝雀”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元(yuán)的历史新高，而(ér)且(qiě)是自2008年全(quán)球金(jīn)融危机以来，时(shí)隔14年，再度(dù)出现(xiàn)贸易逆差。今年第一季度(dù)韩国出口同(tóng)比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片(piàn)出口疲软。3月(yuè)份韩国(guó)出口较(jiào)去年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大(dà)，且(qiě)为连续第六(liù)个月下(xià)降。其中，占韩国出(chū)口五分之一(yī)的半导体项(xiàng)目暴减35％，反映存储器芯(xīn)片价格下跌，且需求(qiú)疲乏。此外，3月份韩国(guó)对中国的出口骤降33％。马斯克称(chēng)自(zì)己在特(tè)斯(sī)拉、Starlink和推特之间(jiān)，一个(gè)人(rén)掌握的实(shí)时全球经济数据(jù)可能比任何人都多，他称(chēng)温和的衰退已经出现。

　　金融危机(jī)的本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有借就(jiù)要有还(hái)，借钱的时候扩大(dà)支出(chū)刺激经济增长，而还钱的(de)时候要缩减(jiǎn)支出又使得经(jīng)济下滑。在高息背景下，偿债成本上升，资产价(jià)格下跌，违约率(lǜ)就(jiù)将激增，债务危(wēi)机就将引爆(bào)。2008年，全球债务总(zǒng)量约(yuē)为83万亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿(yì)美元，约为GDP的(de)1.3倍；而(ér)2022年，全球债(zhài)务总量达到(dào)300万亿美(měi)元，GDP总量为101万亿美(měi)元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全球(qiú)债务(wù)规模是2008年的(de)3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因(yīn)此，本(běn)轮金融危(wēi)机一旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从美股走势(shì)来看(kàn)，标普(pǔ)指数期货虽然在5月1日再创新高(gāo)，但次日(rì)即大幅回落，反(fǎn)弹大概(gài)率已(yǐ)经结束了。从月(yuè)线来看(kàn)，标普指数是大级(jí)别的B浪平台型反(fǎn)弹，B-c已经(jīng)走(zǒu)完5浪，即新一轮C下跌(diē)将展开。这将(jiāng)是月(yuè)线级别的(de)下跌，幅度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指(zhǐ)数局部出(chū)现(xiàn)破位反抽，5月2日再度中阴创(chuàng)新低，预示见(jiàn)顶的可能性已经非常大。欧股目前仍处于高位，这一(yī)次见顶很可能是(shì)历史性的大顶，未来下跌空间(jiān)巨大(dà)。此前我们(men)已经强(qiáng)烈建(jiàn)议有(yǒu)权限的投资者(zhě)做空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来看，原油在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克减产后出(chū)现(xiàn)大幅反弹，但目前(qián)已经(jīng)再度掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及(jí)70美元，预计3月低点必将不保(bǎo)，年内恐(kǒng)将(jiāng)跌破60美(měi)元(yuán)，而最终则很可能跌(diē)破40美(měi)元。

　　从国内期(qī)货的文华商品指数来看，去年11月低点已经被跌破(pò)。该指(zhǐ)数自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)经盘整9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本(běn)轮(lún)下跌可(kě)看作是C3浪，目标将指(zhǐ)向(xiàng)2020年4月低点，或许年内到不了，但(dàn)也不会距(jù)离太远(yuǎn)，最终极目标(biāo)则是将跌(diē)至2008年(nián)的低点附近。

　　对于(yú)全球空头而言，等(děng)这个机会已经很久了，金融危机本轮早(zǎo)就(jiù)该爆(bào)发的，但由于美联(lián)储的(de)无限(xiàn)量QE，危(wēi)机被一再(zài)推后。但(dàn)该来的总会来，大放水是一(yī)剂(jì)毒(dú)药(yào)，迟到的(de)危机将更加(jiā)猛(měng)烈！本轮危机(jī)将是对(duì)全球的一次暴力去杠杆(gān)，将重建世界经济新秩序(xù)。百年大(dà)变局(jú)不(bù)是说着玩儿(ér)的，我们将再度见(jiàn)证历史(shǐ)！

　　你(nǐ)说的金融危机在(zài)哪里？怎么还不出现？哪里(lǐ)有什(shén)么金融(róng)危机？空头(tóu)一直都(dōu)活在被质疑和(hé)嘲笑的阴(yīn)影下。虽(suī)然多(duō)年以来，金融危机一(yī)直没(méi)有出(chū)现，每当你认为它要出(chū)现的时候，最终却发现它(tā)还是没(méi)有来，总是在希望与失望中(zhōng)不断轮(lún)回(huí)。但无论如何，我一(yī)直都(dōu)相信(xìn)超越08年(nián)的世纪金融(róng)危(wēi)机(jī)一(yī)定会(huì)爆发，我会像等初恋(liàn)一样(yàng)去等待它的到来。

　　你忘了，划(huà)过伤口的冷风(fēng)，在放手时刻(kè)眼泪会掉落(luò)。你睡了，可时间(jiān)它(tā)依然走着；你怕了，恍然(rán)抬头梦却醒了。你会静默(mò)，手握着星火等在(zài)至暗时刻；你被击(jī)破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走过(guò)，一个一个错过，一遍一遍来过，一次一次(cì)放过，一声(shēng)一声笑(xiào)着，一声一声(shēng)吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受(shòu)着它(tā)的腐(fǔ)烂。你说(shuō)别爱啊，又依依不(bù)舍(shě)。所以生命啊(a)，它苦涩如(rú)歌。想(xiǎng)不想看花海盛开(kāi)？想不想(xiǎng)看燕子归来？如果(guǒ)都回不来，那么我该为了谁而(ér)存在？

　　胜利终将属(shǔ)于永不(bù)言(yán)弃，对真理执着追求的人(rén)。雪崩将(jiāng)至(zhì)，这(zhè)一次(cì)，大空头必将一战封神！

　　一定要看到花(huā)开，你一定(dìng)等(děng)燕(yàn)子归来，想(xiǎng)着他(tā)们都会回来，你誓死为(wèi)了(le)这些而存在……（公 号“中产投资”）

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